致各位股東及股權人：

2011年怱怱的過去了。在這一年，由於美國的經濟並未有因為二次貨幣量化寬鬆政策的執行，達到預期的經濟復甦目的；加之，歐州債務危機的問題，尚仍停留在懸而未決的狀態，其甚至有進一步惡化的趨勢，故2011年對經濟極為開放的香港及澳門而言，實在是困難的一年。但是，由於香港及澳門有著背靠中國大陸的優勢，受惠於中國大陸的經濟持續較強勁增長，港、澳兩地的經濟表現雖說困難，但已較其他地區理想。由於本集團的各項業務均集中於港、澳兩地，故其表現亦無可避免地受到兩地經濟表現所影響。

物業投資業務

在物業投資業務方面，除了受到上述所提及的客觀大環境因素影響外，港、澳兩地政府於去年推出了一系列有關打擊樓市過熱情況的措施，同時並相應地收緊了銀根，這些政策均為物業市場帶來了負面的影響。這種影響在下半年尤為明顯；總體的物業市場表現，無論是在成交價或量而言，明顯較過往遜色，當中尤以住宅物業市場為甚。誠如本公司於中期業績報告內所提及，由於本集團之物業投資組合較為集中於商業及零售物業等市場，故我們所受的影響相對較少；但亦正因為住宅市場表現的不濟，引發部份資金轉投商業及零售物業市場，加之賣家抱著觀望和惜售的態度，致使相關物業之價格持續高企，這亦正是本集團於去年未能在市場上進一步吸納到相關物業的主要原因。

展望2012年，經濟情況仍未許樂觀，香港及澳門的經濟情況將持續受外圍因素影響；加之，由溫家寶總理於第十一屆全國人民代表大會第五次會議上所作出的國家工作報告中，首次提及到中國大陸的未來經濟增長將維持在低於百份之八的水平。這意味著在不久之將來，中國大陸的經濟增長將適度放緩，而這將直接影響到港、澳兩地的經濟表現。由於本集團之物業投資業務，建基於港、澳兩地，而相關的收入又較為穩定，在此經濟或許於短期內有所放緩並嘗試尋找著落點之際，我們或可從中覓得更為合適的投資機會。但這一切，都必須按實際的情況發展出發，當中尤以歐洲債務危機是否能夠迅速得到適當及有效的處理、中國大陸實質的經濟增長狀況，以及金融體系的信貸政策取向最為關鍵。

金融相關業務

本集團在過去一年，致力研究擴充金融相關業務，正如我們在中期業績報告中曾提及，希望能夠拓展澳門的證券中介業務市場。但由於各種原因，我們在過去一年，未能在開拓澳門市場上取得顯著的進展。但是我們對澳門的市場依然充滿信心，故我們將會於未來的一年，加倍努力，加大力度去爭取開拓澳門的市場。

健康及美容業務

在過往一年，其中一個對我們健康及美容業務的最大挑戰，乃政府於2011年5月1日起實施之最低工資法例。本公司已於法例實施後，按照有關的規定，向所有相關的僱員支付了最低工資。此舉無疑令我們的營運成本有所增加，但由於我們早已作出準備，在控制其他開支成本以及在價格調整上，採取了一系列的應對措施，故整體而言，我們已將實施最低工資所帶來之影響減至最低。相關業務的2011年度營業額與利潤分別只較2010年略為減少2.2%及6.8%。展望2012年，我們將需面對的其中一個最大挑戰，乃是我們營業場地的租約將於2013年初屆滿；在可預見租金將有所增加的情況下，我們必須加倍做好成本控制及開拓收入來源的工作，從而令有關業務持續有平穩的表現。

企業社會責任

在過去一年，本集團繼續秉承致力推動關愛社群及環保兩大使命。我們連續第三年獲香港社會服務聯會嘉許為「商界展關懷」機構，並全力投入執行「節能」及「排廢」的工作；在2011年度於香港環保卓越計劃中，更獲頒發「節能」及「排廢」兩大項目的「卓越級別」證書。未來，不論經濟順逆，我們都希望竭盡所能，致力堅守高質素的企業社會責任，盡力履行企業公民的義務。

最後，我謹藉此機會代表董事會向全體員工及管理層在過去一年對集團業務的全心投入及所作出之貢獻，致以最真摰的感謝；亦同時衷心感謝股東、客戶、業務伙伴及其他持份者的信任與支持。在未來的日子，我們將竭盡所能，繼續與伙伴們致力拓展業務，共謀發展。誠盼集團上下繼續同心同德，共同努力，創建未來。

再次致以最深切及誠懇的謝意！

曾昭武
主席
香港
二零一二年三月二十七日